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股息貼現模型
股息貼現模型（英文：Dividend Discount Model，縮寫：DDM），是现金流折现模型的一种特殊形式，仅用于为公司的股权资产定价。其用於以投資者角度估算公司股票價格的合理值，原理就是把預期將來派發的一系列股息按利率貼現成現值，一系列股息的淨現值的總和相加即為該股票的合理價值。這條方程又可稱爲戈登增長模型。以學者邁倫·J.戈登命名，因爲學術界傳統認爲戈登在1959年首先提出這模型，但實際上其理論基礎可追溯至1938年由經濟學家約翰·伯爾·威廉姆斯發表的文章《投資價值理論》。 一般來説，股息貼現模型的公式可以表述如下： 其中P_0代表某一企业股权的现值（当前股票價格）、D_n代表当前预测的未来第n期发放的股息、r代表股息的貼現率，即權益成本（對投資者來說，是他的期望回報率）。 由於未來的股息有不確定性，故公式可改寫為： H代表持有股票的時間長度，這式能強調投資股票不僅旨在收取股息，還能説明股票價格上升所帶來的資本增殖亦是投資的另一目的。 原始折算現金流的股息貼現模型需要對未來無限期的股息進行預測，而這肯定是不可能的事。因此，如果期望每年股息維持相同百分比增加，股息貼現模型可改寫成以下形式： 同樣地，P是股價的現值、g是股息的期望永久增長率、r是公司的權益成本，從投資者角度來説就是他的期望回報率。D_1是下年度的股息（已知值，非期望值）。當公司管理層公佈下年度的股息時，不應該採用現行股息和增長率來計算其股價。 这一模型的涵义是：股东从公司获得的收入的根本来源是股息，所以股东权益的当前价值等于其未来所获得的股权的现值之和。.